Détroit d'Ormuz: accord ou pas d'accord?
Après une longue période de signaux contradictoires, l’Iran et les États-Unis ont signé un accord provisoire le 17 juin.
Un élément important de cet accord, la réouverture du détroit d’Ormuz, a ainsi été réalisé temporairement.
Pourquoi temporairement? Parce que l’accord est à nouveau sous pression ces derniers jours en raison de nouvelles attaques de l’Iran contre des navires commerciaux et des pays voisins.
Voyons comment les marchés financiers ont réagi depuis la réouverture (temporaire?) du détroit, il y a environ un mois.
Les prix de l’énergie réagissent rapidement aux évolutions politiques
Les premières réactions du marché ont été visibles dans le secteur de l’énergie. Le prix du pétrole, qui sert de principal baromètre depuis le début du conflit, a fortement baissé. Même avant la signature de l’accord provisoire, une baisse était déjà perceptible, le prix oscillant désormais autour de 80 dollars le baril.
Pour rappel: au plus fort des tensions et de l’incertitude, le prix du pétrole avait grimpé jusqu’à environ 110 dollars.
Les marchés ont clairement réagi positivement à l’accord du mois dernier, même si l’incertitude demeure, comme l’ont montré les derniers jours. Le fait que le président Trump ait déjà annoncé 38 fois qu’un accord avait été conclu ou était proche illustre à quel point ce conflit reste imprévisible. Parallèlement, le marché semble réagir de moins en moins fortement à ce type d’annonces.
Le prix du pétrole augmente à nouveau ces derniers jours en raison des nouvelles escalades, Trump ayant annoncé que la trêve est terminée et l’Iran déclarant que le détroit d’Ormuz sera à nouveau fermé.
Vers un retour à la normale?
Les tensions actuelles montrent que le conflit reste imprévisible.
Dans un scénario idéal, une réouverture complète du détroit d’Ormuz équivaudrait à un retour à la normale, mais la réalité est plus complexe.
Si l’on observe le nombre de navires qui traversent aujourd’hui le détroit, on constate qu’il reste encore très éloigné de son niveau d’avant le conflit.
Alors qu’environ 110 navires par jour traversaient auparavant le détroit d’Ormuz, ce nombre s’était établi en moyenne autour de 20 par jour depuis sa réouverture. Bien que le trafic maritime ait temporairement rebondi jusqu’à environ 60 navires par jour, il est ensuite retombé (voir graphique ci-dessous). Avec la montée des tensions ces derniers jours, le nombre de passages quotidiens est même tombé à moins de 10 navires par jour.
Par ailleurs, les coûts de transport du pétrole dans la région du Golfe demeurent élevés, tout comme les primes d’assurance. Autant de signaux qui montrent qu’un retour complet à la normale n’est pas encore à l’ordre du jour.
Performance générale des marchés: l’importance de rester investi
Au cours des derniers mois, les marchés ont connu d’importantes fluctuations. Au point le plus bas, le S&P 500 a perdu environ 9 % (exprimé en dollar), mais depuis lors, une forte reprise s’est produite. Depuis ce niveau le plus bas, l’indice a augmenté d’environ 20 % (en dollar) jusqu’au récent sommet.
Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures.
Dans un indice de type « Price Return », les dividendes des actions ne sont pas réinvestis dans l’indice (contrairement à un indice de type « Total »). Vous trouverez de plus amples informations sur cet/ces indice(s) ici S&P 500® | S&P Dow Jones Indices
Comme nous l’avons également indiqué dans d’autres communications, les fluctuations des marchés sont un phénomène normal, même si elles peuvent parfois sembler inconfortables. Il est donc important de rester investi : sortir du marché au mauvais moment comporte le risque de manquer une part importante du rebond.
La technologie reste le principal moteur des marchés
Un secteur qui s’est particulièrement distingué ces derniers mois est celui de la technologie, qui demeure l’une de nos principales convictions d’investissement. Porté par des résultats d’entreprise solides, il continue de tirer les marchés vers le haut.
Au sein du secteur technologique, ce sont surtout les entreprises de semi-conducteurs qui figurent parmi les grands gagnants (voir graphique ci-dessous). Les grands hyperscalers1 tels que Microsoft et Amazon, ont récemment pris un peu de retard. Cela s’explique notamment par leurs importants investissements dans les infrastructures liées à l’intelligence artificielle, qui entraînent une hausse des coûts et exercent temporairement une pression sur leurs marges.
Les performances passées ne constituent pas un indicateur fiable des performances futures.
Nous constatons également des différences marquées au niveau régional. Les États-Unis et les marchés émergents profitent le plus de cette dynamique technologique.
Au sein des marchés émergents, Taïwan et la Corée du Sud sont les grands gagnants de cette tendance technologique. Ensemble, ils représentent près de la moitié de l’indice, avec des poids lourds tels que TSMC, Samsung Electronics et SK Hynix. TSMC est le leader mondial dans la production de puces avancées, tandis que Samsung Electronics et SK Hynix sont spécialisés dans les puces mémoire. Ces technologies constituent un élément essentiel au développement de l’intelligence artificielle.
Par ailleurs, d’autres secteurs bénéficient également de la forte croissance dans la technologie et l’intelligence artificielle. Nous observons ainsi des effets positifs notamment dans l’industrie et le secteur de l’énergie, car la demande croissante de centres de données s’accompagne d’un besoin accru en électricité et en infrastructures.
Conclusion
Les derniers mois ont montré que même en période d’incertitude, des opportunités peuvent émerger. Malgré les fluctuations, certains secteurs ont pu afficher de bonnes performances et les marchés ont progressivement retrouvé le chemin de la reprise. Bien que l’incertitude ne soit pas encore dissipée, les marchés continuent de faire preuve de résilience.
1 Les hyperscalers sont des entreprises technologiques qui fournissent des infrastructures informatiques et des services cloud à très grande échelle.
Ce document, rédigé et publié par Belfius Banque, donne la vision de Belfius Banque sur les marchés financiers. Il ne contient pas de conseil en investissement personnalisé, ni de recommandation d’investissement ou de recherche indépendante en matière d’investissements. Les chiffres cités reflètent une situation à un moment donné et sont susceptibles d’évoluer.
Si vous êtes à la recherche de conseils en investissement personnalisés, vous pouvez vous adresser à votre conseiller financier qui se fera un plaisir d'examiner avec vous les effets éventuels de cette vision sur votre portefeuille d'investissements personnel.
Les performances passées, les simulations de performances passées et les prévisions de performances futures d’un instrument financier, d’un indice financier, d’une stratégie ou d’un service d’investissement ne sont pas des indicateurs fiables des performances futures.
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