2026: waar wij op inzetten (en waarom)
2025 was het jaar van de plotwendingen. Wie in januari een script had geschreven voor de beurzen, had het in april kunnen weggooien. En in september opnieuw. Toch eindigde het jaar verrassend positief. Die veerkracht nemen we mee naar 2026.
Een jaar om niet te vergeten
Amerikaanse beleggers begonnen het jaar vol optimisme. Tot de handelstarieven van de nieuwe president in april voor paniek zorgden. Koersen doken omlaag. Headlines schreeuwden. En toen? Nieuwe akkoorden, robuuste groeicijfers en een beurs die herstelde alsof er niets gebeurd was.
Vooral tech bleef verbazen. Waar velen vreesden voor een hype, zagen wij fundamenten. De koersen volgden simpelweg de winsten. AI groeide uit van een buzzword tot een winstgevend businessmodel.
Europa maakte intussen een onverwachte comeback. Na jaren als het lelijke eendje van de beurzen, vonden beleggers de weg terug. Deels om de Amerikaanse onzekerheid te ontlopen, deels omdat Europa eindelijk wakker lijkt. Een nieuw investeringsbeleid lonkt. En daarmee een nieuw verhaal.
Ook opkomende markten kwamen terug. Een zwakkere dollar hielp. China's ommezwaai naar een pro-groeibeleid hielp nog meer. Na jaren van tech-repressie lijkt Peking nu vooral bezig met de wedloop tegen Silicon Valley. Dat vraagt om soepeler beleid. Beleggers merkten het.
Onze blik op 2026
Voorzichtig optimistisch? Nee. Gewoon optimistisch.
We zien een omgeving die aandelen wereldwijd ondersteunt. De Amerikaanse centrale bank staat voor een wissel van de wacht. Jerome Powells termijn eindigt in mei. Zijn opvolger zal naar verwachting een visie delen die Trump aanstaat: dat lagere rentes de economie helpen.
De rente werd in 2025 stabiel gehouden tot september, zoals u hieronder ziet, waarna de daling werd ingezet.
Dat geeft Amerikaanse aandelen rugwind. Maar ook groeilanden, die hun dollarschulden goedkoper kunnen herfinancieren. Een sterkere VS trekt bovendien de vraag naar hun goederen en diensten omhoog.
Europa: eindelijk beweging
Duitsland schakelt een versnelling hoger met een historisch investeringspakket. Honderden miljarden vloeien naar infrastructuur, onderwijs en digitalisering. Na decennia van onderinvestering een inhaalslag van formaat. Dat geld stroomt naar bedrijven. Die bedrijven maken winst. En die winst creëert opportuniteiten.
Europa's problemen zijn niet in één jaar opgelost. Maar wie wacht tot alles perfect is, mist de trein.
Tech: geen zeepbel, wel winst
Hoogtevrees in tech is begrijpelijk. De koersen stegen fors. Krantenkoppen waarschuwen voor een nieuwe dotcom-bubble. Wij zien dat anders.
Kijk naar de waarderingen: die zijn sinds 2023 nauwelijks veranderd. Wat wél veranderde, zijn de winsten. De recente stijging is bijna volledig te verklaren door bedrijven die meer verdienen. De rally is dus fundamenteel onderbouwd. De grafiek hieronder bevestigt dat.
Resultaten uit het verleden vormen geen betrouwbare indicator voor toekomstige resultaten.
Bovendien blijven de marges uitzonderlijk hoog én stijgend. Zolang dat zo blijft – en wij verwachten van wel – blijft tech een sector om in de gaten te houden.
Gezondheidszorg: de underdog van 2026?
Deze sector heeft een moeilijke periode achter de rug. Trump stoorde zich aan de hoge prijzen van geneesmiddelen in de VS en eiste een correctie. Beleggers vreesden voor de marges. De koersen daalden.
Maar de realiteit blijkt anders. Recente akkoorden wijzen niet op lagere prijzen in Amerika, maar op hogere prijzen elders. De marges blijven intact. Misschien worden ze zelfs beter.
En de waarderingen? Historisch laag. De winstgevendheid? Historisch sterk. Dat is een mogelijk interessante combinatie voor wie verder kijkt dan de krantenkoppen.
Onze strategie
We gaan 2026 in met vertrouwen. Geografisch zien we kansen over de hele wereld – en dat treft, want diversificatie is uw beste antwoord op politieke onzekerheid.
Sectoraal zetten we in op technologie en gezondheidszorg. De eerste omdat de fundamenten kloppen. De tweede omdat de markt te pessimistisch is geweest.
De vraag is niet óf er kansen zijn. De vraag is hoe u zich positioneert.
Dit document, opgesteld en verspreid door Belfius Bank, weerspiegelt de visie van Belfius Bank op de financiële markten. Het bevat geen gepersonaliseerd beleggingsadvies of -aanbevelingen, noch onafhankelijk onderzoek op beleggingsgebied. Neem gerust contact op met uw Private Banker of Wealth Manager voor individueel beleggingsadvies. Hij of zij bekijkt samen met u de eventuele gevolgen van deze visie voor uw individuele beleggingsportefeuille. De vermelde cijfers geven de situatie op een bepaald moment weer en kunnen veranderen.